Bitcoin se define como una moneda digital que utiliza la tecnología blockchain (tecnología blockchain) para realizar transacciones de persona a persona, sin necesidad de una autoridad central, ya sea un gobierno o un banco. Si una moneda fiduciaria como la emitida por los gobiernos varía en su valor relativo en términos de poder adquisitivo, el bitcoin fluctúa, y a veces extremadamente, debido a la mera expectativa de ganancias de quienes lo ofrecen y lo exigen.
Bitcoin no tiene valor intrínseco ni legal. El precio depende de lo que los usuarios estén dispuestos a pagar por él. Bitcoin es un instrumento financiero especulativo que presenta una gran volatilidad en su precio. Esto se ve afectado por su cantidad limitada y su escasa liquidez, ya que una gran parte se mantiene en posiciones a largo plazo.
La propiedad de Bitcoin está concentrada. Hay alrededor de 20 millones de bitcoins; En noviembre de 2025, se estimó que hay aproximadamente 2120 direcciones que contienen mil o más bitcoins, lo que se define como una «ballena». La mayoría de personas que tienen bitcoin varían entre una diezmilésima y casi una unidad. La desigualdad se replica en este mercado, porque no podría ser de otra manera. Esta concentración permite grandes movimientos en el valor de bitcoin, generando así ganancias a expensas de quienes intentan vender después de que el precio ha comenzado a caer, o comprar antes de que alcance su nuevo valor máximo.
Bitcoin surgió como la primera moneda digital en 2009 y mantiene el dominio en ese mercado. Con el tiempo, se ha convertido en parte del sistema financiero, superando el desdén inicial con el que los gobiernos, los bancos y los inversores lo trataron.
El cambio ha sido significativo. Para 2025, el gobierno de Estados Unidos ha promulgado ciertas regulaciones que tienden a ampliar su uso. Se ha convertido en el principal poseedor de esta criptomoneda con un valor estimado de 22.450 millones de dólares (seguido de China, con 21.410 millones de dólares y Reino Unido con 61.240 millones de dólares). Los bonos del Tesoro corporativo de EE. UU. también tienen posiciones crecientes en bitcoins.
El episodio más reciente de una gran fluctuación en el precio de Bitcoin se registró a principios de octubre del año pasado, cuando alcanzó su nivel máximo de unos 126.000 dólares por unidad, antes de caer a 84.000 dólares el 22 de noviembre. La capitalización de mercado de bitcoin es de unos 1,8 billones de dólares (billones, medidos en esa moneda); y alcanzó casi 2.500 millones en octubre. Es un activo especulativo que no genera ingresos ni flujos, y basa su precio en la expectativa de ganancias de capital. Lo que sólo cabe esperar del creciente uso del bitcoin en un nuevo impulso que vuelva a elevar el ánimo especulativo y con ello una revalorización seguida de otra ronda de especulación y otra crisis.
Una característica del mercado bitcoin es la expansión de su demanda en otros mercados financieros, ampliando con ello su influencia y, con ella, los riesgos que representa. En los últimos cinco años, la relación de Bitcoin con el mercado de valores se ha fortalecido, lo que significa que tiene una mayor correlación con el movimiento de los principales índices bursátiles. Esto da como resultado un creciente apetito por el riesgo que se puede observar en los mercados y que está cerca de ser apostado.
Una de las características relevantes de las criptomonedas, como el Bitcoin, es su relación con los movimientos ilegales de dinero. Estudios al respecto indican que la rápida expansión de estas monedas y sus características de descentralización, eficiencia de transacciones y capacidad de moverse a través de fronteras facilitan operaciones fraudulentas y criminales.
Hoy en día, los criptoactivos negociados en bolsa permiten invertir sin tener que comprar criptomonedas directamente o incluso sin tener que almacenarlas. Esto funciona a través de los llamados ETF (fondos cotizados en bolsa) que, a diferencia de la inversión directa en acciones de una empresa -una forma de propiedad-, representan una cesta de activos -incluidas las criptomonedas- y promueven la especulación.
Una de las cuestiones asociadas al creciente uso de las criptomonedas tiene que ver con las formas de regulación y estabilización de la economía implementadas a través de la política monetaria de los bancos centrales. Controla la liquidez y los tipos de interés, medios para influir en la inflación y el nivel de actividad económica.
El desarrollo de las condiciones generales de los mercados financieros, las pautas regulatorias de los bancos y otras instituciones y, ahora, la expansión de las criptomonedas tienden a crear situaciones de excesos, que son la base para crear crisis. La actual es una versión sobrecargada de las graves distorsiones que provocaron la crisis de 2008. La clave de las crisis especulativas es que quienes participan en los excesos creen que el auge nunca terminará. Gran error.
1 de diciembre de 2025