A principios de 2026, la desdolarización se ha consolidado como un eje central en el debate económico y geopolítico global. Para muchos países, más allá de un eslogan ideológico, es una cuestión de soberanía económica y autonomía política frente a un sistema monetario impuesto y controlado por una potencia extranjera cada vez más agresiva, inestable y dispuesta a utilizar su moneda como arma. Durante décadas, el predominio del dólar estadounidense ha servido como mecanismo estructural de subordinación financiera, agotando recursos, condicionando la política interna y limitando los márgenes de desarrollo. Hoy, ese orden muestra grietas visibles y permanentes, y la desdolarización, aunque incompleta, aparece como una oportunidad histórica para desafiar una arquitectura diseñada para beneficiar a unos pocos y reequilibrar el sistema internacional.
Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, el dólar ha tenido un lugar privilegiado como moneda de reserva, medio de pago y unidad de cuenta global. Después del colapso del sistema de Bretton Woods en la década de 1970, su participación en las reservas internacionales superó el 80%. A principios de la década de 2000, todavía superaba el 70%. Sin embargo, esta hegemonía ha comenzado a dar claros signos de agotamiento. Según datos del Fondo Monetario Internacional, la participación del dólar en las reservas mundiales ha caído a alrededor del 57% para 2025, el nivel más bajo en décadas. No se trata de un colapso repentino, sino de una tendencia persistente que refleja un creciente cuestionamiento de un sistema percibido como injusto y asimétrico.
Este privilegio monetario del dólar tiene consecuencias importantes y sistemáticamente regresivas para el Sur Global. Permite a Estados Unidos financiar déficits crónicos sin costos reales, emitir deuda sin restricciones severas y mantener una política exterior basada en la coerción y sanciones económicas. La deuda nacional de Estados Unidos, que en 2000 era cercana al 55% del PIB, superará el 120% en 2026. Sin embargo, sigue siendo financiada en gran medida por el resto del mundo gracias a la centralidad artificial del dólar, lo que significa una transferencia constante de recursos desde el sur global al núcleo del sistema financiero global.
Durante mucho tiempo, esta arquitectura se ha aceptado como inevitable. La profundidad de los mercados financieros estadounidenses, la liquidez del dólar y la infraestructura construida a su alrededor se han utilizado para justificar un monopolio monetario. de facto. Sin embargo, las sucesivas crisis han erosionado esa percepción. La crisis financiera de 2008, la pandemia, las guerras comerciales y el uso sistemático de sanciones han demostrado que el sistema monetario internacional no es neutral ni técnico, sino de naturaleza abiertamente política e imperial. La congelación de las reservas soberanas, que se produjo con Rusia en 2022, ha reforzado la idea de que ninguna nación es plenamente soberana mientras sus activos dependan de la voluntad de Washington.
En este contexto, la desdolarización aparece como una respuesta racional y defensiva a un orden monetario cada vez más hostil. Los países están tratando de reducir su exposición a un sistema que de repente podría volverse hostil. La diversificación de las reservas es una de las expresiones más claras de este cambio. Mientras el dólar está perdiendo peso relativo, otros activos están ganando protagonismo, en particular el oro, que se percibe como un refugio seguro frente al abuso monetario.
Los números lo confirman. Entre 2010 y 2020, los bancos centrales compraron alrededor de 450 toneladas de oro al año. Entre 2022 y 2024, las compras superaron periódicamente las 1.000 toneladas anuales y alcanzaron niveles históricos. En 2023 se registró un récord cercano a las 1.080 toneladas. Como resultado, a principios de 2026 el oro superó a los bonos del Tesoro estadounidense como activo de reserva de los bancos centrales por primera vez desde el siglo pasado, un hecho cargado de simbolismo político y financiero.
Este cambio también se refleja en el precio del oro. En el año 2000, una onza costaba alrededor de 280 dólares. En 2010 rondaba los 1.100, en 2020 superó los 1.900, en 2025 pasó de 2.600 a más de 4.000 dólares y en 2026 ha superado los 5.000. Este aumento no es una anomalía especulativa y refleja tanto una pérdida progresiva de confianza en las monedas fiduciarias dominantes como una búsqueda de refugios menos expuestos al poder discrecional de una sola nación.
En este proceso, China ocupa un lugar central. Durante más de una década, ha reducido deliberadamente su exposición al dólar, ha reducido sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense y ha aumentado sus reservas de oro. En 2013, poseía más de 1,3 billones de dólares en deuda estadounidense; Para 2026, esa cifra se habrá reducido aproximadamente a la mitad. Al mismo tiempo, China está promoviendo el uso internacional del renminbi (el yuan chino), especialmente en el comercio de energía y productos básicos, a través de acuerdos con Rusia, Irán y muchos países de Asia, África y América Latina. El progreso es gradual, pero corresponde a una estrategia a largo plazo.
Un ejemplo de estos acuerdos es la decisión de Zambia de aceptar moneda china para el pago de impuestos y otras regalías. Según el periódico Poste matutino del sur de ChinaEsta acción convierte a Zambia en la primera nación del continente africano en formalizar este tipo de transacciones fiscales en la moneda china, lo que refleja la creciente tendencia a intentar acabar con la dependencia del dólar estadounidense.
Un componente clave de esta estrategia es el desarrollo de infraestructura financiera alternativa. El Sistema Chino de Pagos Transfronterizos (CIPS) ha ampliado su alcance, ofreciendo un camino paralelo a las redes dominadas por el dólar. Aunque todavía no compite en volumen, su importancia radica en debilitar el monopolio financiero occidental y reducir la vulnerabilidad a sanciones unilaterales.
BRICS+ también juega un papel importante. Con casi el 40% del PIB mundial en términos de paridad de poder adquisitivo y un peso crucial en energía y materias primas, el bloque tiene capacidad para reducir el uso del dólar en sectores estratégicos. Los avances más evidentes son el comercio en monedas locales y la financiación a través del Nuevo Banco de Desarrollo, que está aumentando constantemente los préstamos en monedas nacionales.
Sin embargo, el dólar sigue siendo dominante. Alrededor del 54% de las facturas comerciales mundiales se emiten en dólares, participa en alrededor del 88% de las transacciones de divisas y representa alrededor del 57% de las reservas oficiales. Por lo tanto, la desdolarización no implica una ruptura inmediata, sino más bien un proceso desigual en el que la continuidad a corto plazo coexiste con una erosión estructural subyacente.
No nos enfrentamos a una crisis inmediata del dólar, sino a una lenta pero profunda reestructuración hacia un sistema monetario más fragmentado y menos subordinado. La disminución gradual de las reservas de dólares, el aumento del oro, la estrategia china y la proliferación de acuerdos en moneda local señalan una transformación que ya está en marcha. Lo que hoy parece lento puede volverse irreversible.
Por tanto, la desdolarización no es una reacción temporal. Es la expresión económica de un mundo que está comenzando abiertamente a rechazar la subordinación forzada y busca un mayor equilibrio, una mayor autonomía y un mayor poder de toma de decisiones. El proceso está abierto y su resultado será una de las batallas centrales del siglo XXI.
2026-07-02
De, Pedro Barragán
Economista y asesora de la Fundación Cátedra China