La discusión sobre el dinero, sus formas y su función se han modificado rápidamente con la aparición y el desarrollo de las criptomonedas (Bitcóin se activó a principios de 2009).
Kenneth Rogoff escribió el libro con el título La maldición del efectivo, Publicado en 2016 y donde se trata de las perspectivas económicas y políticas del dinero. La operación del papel moneda, los cursos criptográficos y las monedas digitales es hoy una parte central de la política y las operaciones monetarias en el mercado financiero. Esto ocurre en un entorno económico e institucional que cambia rápidamente. Rogoff afirma que los gobiernos en el desarrollo del dinero y sus funciones tienden a regular los procesos para su desarrollo y prescribir que esto también ocurrirá en el caso de las criptomonedas a través de monedas digitales.
En el caso del dinero legal, que se basa en la naturaleza administrada de la emisión del gobierno como su único apoyo, Rogoff dice que su abundancia y uso deben contener. La situación actual muestra que aunque el papel moneda más pequeño tiende a usarse (dinero O «efectivo») hay más en la circulación, especialmente los boletos de alto tiempo, especialmente con $ 100 en los Estados Unidos. Esto beneficia la capacidad de evitar impuestos y tareas de delitos como la corrupción, el terrorismo, el tráfico de drogas. Y advierte que los cursos criptográficos tienden a agravar esta situación.
A esto se agrega un impacto negativo en la política monetaria, que necesariamente debe adaptarse al progreso técnico como es el caso hoy. La gestión de divisas es un instrumento para la definición de política económica sobre cuestiones económicas y, en el caso de algunos países, es una expresión de poder geopolítico, considere el dólar estadounidense, el yuan-reninbi de China o el euro en la Unión Europea.
Dentro de este marco, uno de los temas relevantes se discute en criptomonedas relacionadas con monedas estables (stablecoins). Estos son Tokens que actúa como efectivo y es emitido por ciertas unidades, con el sello distintivo de estar vinculado, uno por uno, a una moneda de gestión y respaldado por reservas verificables.
A diferencia de las monedas digitales que actualmente están desarrollando bancos centrales, las monedas estables no son licitaciones legales y están cubiertas por la regulación y el monitoreo, por lo que este aspecto es uno de los problemas de debate más. La última Ley Genius, que se estableció en julio del año pasado en los Estados Unidos, considera el funcionamiento de monedas estables y se presenta como un primer paso para proteger a los usuarios y para una regulación más amplia de las criptomonedas.
Eswar Prasad se publicó en 2021 un libro importante titulado El futuro del dinero. Prescribe el final del dinero físico y señala que la fuerza impulsora será los bancos centrales a través del desarrollo de sus propias monedas digitales para la creciente presencia de criptomonedas y para dirigir el sistema financiero a un entorno más estable. Este proceso se basará en el desarrollo técnico que ya se ha redimido financiamiento de cómo se negocia, se invierte y los riesgos administrados.
Según su análisis, la pregunta implica una redefinición del concepto de dinero, además de sus funciones tradicionales, como una unidad de cuenta, medios de intercambio y valor del valor. Pero advierte que el riesgo será inestabilidad, una clara redefinición de responsabilidad, responsabilidad y erosión de la integridad. Como esto se puede notar, no es algo pequeño.
En el marco del debate que está en el medio del curso entre especialistas y autoridades financieras, el economista francés Jean Tirol cree que, aunque las monedas estables que están vinculadas a los activos de que el dólar ofrece una mayor solvencia que Bitcóin, proporcionarán más riesgos que beneficios. Pueden asumir un desafío para la capacidad de los bancos centrales para estabilizar la economía en tiempos de crisis y contener el escape del capital contra los ataques especulativos en la moneda.
Tyrol afirma que las emisiones de monedas estables, cuya regulación es menos borradora que la aplicada a los bancos, no contendrán para tratar de ampliar sus rendimientos a través de operaciones riesgosas; Por ejemplo, a través de valores que ofrecen mayores tasas de interés o con depósitos que no están asegurados por las autoridades públicas. La operación con monedas estables puede afectar los recursos de los bancos y contraer el monto del crédito.
Advierte que las innovaciones financieras generalmente crean las condiciones para una crisis, lo que ocurrió en las hipotecas de basura en 2008. Finalmente, las condiciones para revisar las operaciones de criptomonedas, como las monedas estables, son dudosos. Esto ocurre en el entorno donde el mercado y la estructura institucional del mercado de divisas estables están configurados y que ahora apuntan a una vigilancia flácida.
Tyrol concluye que existe el riesgo de una mayor inestabilidad económica para ser las últimas monedas de moda económica, mientras que algunas están enriquecidas. Y que un mejor calendario para tratar los mecanismos de pago es para la usabilidad compartida y no un campo de juego especulativo.
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